DT-csavar: a nyereséges leányvállalatok maradnak?

A Deutsche Telekom 2003 végéig 14 milliárd euróval szeretné csökkenteni felhalmozódott adósságállományát, így a 64 milliárd euróra rúgó terhek törlesztése céljából rövid időn belül pénzhez kell jutnia a telekommunikációs óriásnak. Lehetséges tőkeforrásként egyebek között a VoiceStream értékesítése is felmerült, azonban a cég stabil bevételei egyre inkább az eladás ellen szólnak. (A VoiceStream EBITDA eredménye 50 százalékkal 156 millió dollárra emelkedett a második negyedévben az első negyedévhez képest.)

Egyes elemzők szerint a VoiceStreamet magas jövedelemtermelő kapacitása miatt a DT így mégis megtartja, azonban az értékesítés elmaradásával kieső bevételt pótolni kell. Ennek egyik módja, hogy a telekommunikációs szektor papírjai iránti befektetői érdeklődés csökkenése miatt idén bejegelt T-Mobile tőzsdei kibocsátását a meglehetősen bizonytalan kimenetelű szabad tőkepiaci környezet ellenére a Deutsche Telekom újra megkísérli, így a mobilszolgáltató leányvállalat tervezettnél korábbi tőzsdei kibocsátásával fedezi az anyacég a hiányát.

Természetesen a T-Mobile-kibocsátás stabilizálná a DT adósbesorolását a jelenlegi szinten, de nem javítana azon, pusztán az adósságszolgálati terhek növekedésének a megakadályozásához lenne elegendő. Ráadásul a jelenlegi nyomott IPO-piacon – nyilvános kibocsátások – meglehetősen merész vállalkozás kibocsátást kezdeményezni.

Az továbbra is biztos, hogy a VoiceStream estleges eladása, avagy összevonása más mobilszolgáltatókkal jelentősen tudná csökkenteni a Deutsche Telekom bevétel- és nyereségtermelő potenciálját. Egy eseteges egyesülésről már tárgyalások is folytak két amerikai mobiltelefon szolgáltatóval, a Cingular Wireless és az AT&T Wireless Services cégekkel.