Connect with us

technokrata

Jobb eredményt várnak a Richtertől, rosszabbat a Moltól és a Telekomtól

Dotkom

Jobb eredményt várnak a Richtertől, rosszabbat a Moltól és a Telekomtól

A BÉT-en jegyzett cégek második negyedéves eredményszámai nagyrészt megegyeztek az előzetes várakozásokkal, ennek megfelelően az elemzők csak kismértékben változtattak az idei és a 2008-as profit-előrejelzéseken. Az OTP-től a szakemberek profitnövekedést várnak idén, a másik három blue chip azonban eredménycsökkenést lehet kénytelen elkönyvelni.

Elsősorban nem a második negyedéves eredmények, sokkal inkább a hitelpiaci problémák foglalkoztatták az elemzőket az elmúlt hetekben, ennek megfelelően a részvényárfolyamokat sem a vállalati profitok alakulása, hanem a hitelpiacról érkező – főként negatív – hírek mozgatták. Csak a Richternél javítottakA négy blue chip közül a Richternél fölfelé, míg a Mol, az OTP és a Magyar Telekom esetében lefelé módosultak a várakozások. A nagyobbik gyógyszergyártó a nyolc brókercég megkérdezésével készített konszenzusunk szerint idén 2022, jövőre pedig 2489 forintos eredményt érhet el részvényenként (EPS), ami kismértékű javulást jelentene a szakemberek három hónappal ezelőtti 2007, illetve 2417 forintos várakozásához képest, ugyanakkor jelentősen elmaradna a tavalyi egy részvényre jutó 2799 forintos profittól (a 2006-os eredmények a 16. oldalon lévő táblázatban olvashatók). Az elemzői várakozások javulása részben a forint gyengülésének köszönhető, ami egyrészt kedvezően hat a cég bevételére, másrészt felértékeli a devizában denominált követeléseket. A másik három blue chip közül leginkább a Magyar Telekom esetében csökkentek a várakozások: a távközlési részvénytől idén 67, jövőre 75,7 forintos részvényenkénti eredményre számítanak a szakemberek, ami öt-, illetve négyforintos csökkenést jelent a három hónappal ezelőtti felméréshez képest. Az osztalékrészvényként számon tartott papír esetében elsősorban nem is a dinamikus bevételbővülés, nem is az akvizíciók, sokkal inkább az őszre ígért költségcsökkentési terv lehet a árfolyam-növekedés forrása. Ennek elemei lehetnek létszámleépítések – akár 700-1000 fő -, szervezeti egységek átalakítása, ami bár azonnali költségekkel jár, középtávon jó néhány milliárd forintnyi költségmegtakarítást jelenthet. Mol, OTPA Mol esetében sem a működésben megmutatkozó változásokról, hanem a tulajdonosi harcokról szóltak az elmúlt hónapok. A negyedéves eredmény nem indokol különösebb változtatást az elemzői modellekben, az első negyedéves gyorsjelentés után készített konszenzusunkban szereplő 2268, illetve 2190 forintos idei és a 2008-as EPS-sel szemben most 2148 és 2260 forintra számítanak a szakemberek. (A nyolcelemű konszenzust egy kiugró elem jelentősen eltéríti, ennek kihagyásával a várakozások érdemi gyengülést mutatnak, 2072, illetve 2186 forintra módosulnak.) Az ajánlások a Mol esetében jobbára eladásra vagy tartásra változtak, ami elsősorban azzal magyarázható, hogy a tulajdonosi harc a működés alapján indokolható vállalati érték fölé hajtotta a részvény árfolyamát. Az OTP-től a három hónappal ezelőtti konszenzusunkhoz képest 3-5 százalékkal alacsonyabb eredményt, ugyanakkor továbbra is stabil eredménynövekedést várnak a szakemberek: a bank idén részvényenként 752, míg jövőre 868 forint profitot termelhet. Az elemzői célárak jelentősen meghaladják a jelenlegi tőzsdei árat, ennek megfelelően az ajánlások többsége vétel. Mi a helyzet a második vonalban?A fogyatkozó közepes kapitalizációjú papírok közül a Danubius esetében nem változott jelentősen az elemzői konszenzus, miközben az Egistől jó tíz százalékkal kisebb idei és 2008-as nyereséget várnak, mint három hónapja. Az FHB-nél sem változtak érdemben az idei száz forint körüli EPS-várakozások, míg a 2008-as profitra vonatkozó becslések átlaga mintegy tíz százalékkal, ugyancsak 100 forintra süllyedt. Drágák vagy olcsók a részvények?A várakozások szerint a vezető részvények közül idén egyedül az OTP tudja majd növelni nyereségét, amivel a BÉT-en jegyzett részvények összesített profitjának évek óta tartó növekedése idén megakadhat. A P/E rátákat szemlélve elmondható, hogy a kiadós augusztusi esést követően nem tekinthetők drágának a magyar blue chipek, az OTP-vel a szeptember 4-ei záróárral számolva a 2007-re várt eredmény 12,5-szeresén kereskednek, míg a Mol 12,3, a Richter 18,3, a Magyar Telekom pedig 14,3-as P/E mellett forog.



Szólj hozzá!

További Dotkom

Technokrata a Face-en

Tesztek